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第九十三章 期权空头入场（第1页）

（小燕文学WwW.XiaoYanwenXue.CoM）

由于对期铜市场的估计有所不及，因此量子基金在建立了底仓后就耗费了大量的资金，以及后来对拉升过程难度的估计不足，到后来德鲁肯米勒不得不调来另外一笔资金，使得量子基金只建立了总共不到五万手的头寸。

而对于期铜霸主住友商社来说，这一次拉升主要是瞄准了这个月份的期权空头，因此在先期并没有投入太多的资金，恰逢在拉升过程中有其他的多头主力疯狂拉升，使得他们乐意坐观其成，可即便如此，加上他们一贯持有的头寸，他们总共的头寸也达到了四五万手左右。

再加上钟石这段时间吃进去的三万手头寸，三方总共做多的头寸就达到了十二三万手，占到整个多头的五六成，这已经是个很恐怖的比例了。

五月十八日，星期三，期权执行日，在这一天于这个月第一个星期三宣布执行的期权方来说，是他们进场的日子。而在这之前，期铜的价格已经上涨到了2200美元每吨，这恐怕是他们在宣布执行之前都没有想到的。

短短的两个星期，十个交易日，期铜价格从价格2000美元上涨到2200美元，涨幅高达10%，这个幅度并不算大，但是对于很多宣布执行空头的期权方来说，现在价格恐怕对他们来说难以接受。

基于四月份和其他月份的价格波动率，当时的看空期权的价格普遍选择在2100美元左右，这意味着他们一入场就要接受每吨100美元的损失。即每手合约损失2500美元，这对于那些头寸越大的空头来说意味着损失越大。

但是对于那些选择执行了看多期权的一方来说，这意味着凭空掉下来一部分的浮盈，现在他们进场只需要按照市价平掉，就稳稳地将盈利收入囊中。

只是很不巧的是，在这个月份宣布执行的各个期权方来说，看空的一方依然占据了大头，而看多的一方则是很少的一部分。

现在摆在新进场空头面前只有两条路，一条是认亏离场，另外一条就是死扛到底。目前现在市场并不清楚准备离场的空头的比例。但是大家都知道的是。不过即便是那些认亏离场的空头，也可以在平仓之前奋力抗争一把，使得这一天的期权价格越低越好。

因此，这一天是考验多头资金实力最好的一天。

开盘。2223美元。比上一个交易日的最终价略低。这也是正常的预期反应。可任谁都知道，这一天终归有一场恶战。

果不其然，在开盘没多久。期铜价格就急转直下，几乎在瞬间就跌到了2210美元，并且抛盘还源源不断地出现。

“这是怎么回事？”美国，量子基金内部，交易员们有些反应不过来，虽然这点跌幅他们都不怎么在意，但是市场上突然出现的变故还是触动了他们敏感的神经。

“这应该是期权空头进场后的正常反应。”德鲁肯米勒的声音响起，看见交易员们的目光都聚集在他的身上，他微微地点了点头，浑不在意地解释道：“他们是五月份的期权执行方，想趁着进场这个时机打压价格，好让他们能够以最小的价格离场。”

“那他们妥协的价格在哪里？”一名交易员不失时机地问道。

“妥协的价格？”德鲁肯米勒微微一愣神，随即反应过来，有些好笑地说道：“他们没有妥协的价格！对于他们来说，自然是价格越低越好，在这种情况下，铜价为0美元每吨是他们的妥协价格！小伙子们，他们的妥协价格掌握在你们的手中，明白吗？”

听到他这么一说，这些精明的交易员哪里还不明白，正是痛打落水狗的时候，他们立刻进入了战斗模式，开始向这些新空头展开进攻。

……

同样的一幕也发生在住友商社的伦敦部门，就连一向在自己办公室内办公的滨中泰男也来到了交易大厅，面对着手下众多的交易员们发出一个又一个命令：“给我顶住，一定要让空头知道我们的厉害！”“绝对不能让期铜价格跌破2200美元的底线，这是我们能够接受最低价。”

住友商社的交易员们则忙碌地打着电话，指挥这经纪人们在市场上买入新开的空头单和多换单，力求使价格稳定在2200美元以上。

……

“果然是这样！”同样在美国的钟石看到盘面上发生的这一幕，哪里还不明白是怎么一回事，不过此时他倒是陷入了一个两难的境地。

在他之前的想象中，这是多头一次有预谋的拉升，不得不说，他的想法和量子基金的人不谋而合。但是现在看来，这些拉升又有可能像是对期权空头方设置的陷阱，只要在这一天期权方认输离场，很可能这次拉升就到了极限。

只是到底是陷阱还是长期拉升，他一时也看不出来。

那么此时对他来说，有两种策略可以选择，第一就是帮助多头拉升，在价格达到一定的高度的时候，期权空头自然会认输离场。但是这个策略有个问题，就是在未来的一段时间，他的头寸就有很大的价格风险。

另外一个策略，就是趁着多头拼死护底的情况下，大规模地平仓，和空头一起将价格打压下来，只是这么一来，他的浮盈就要遭受巨大的损失，有些得不偿失。

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